Kako borze obvladujejo tveganja – bi lahko bile vaše zmage pri trgovanju v nevarnosti?

Zaradi narave svoje igre morajo biti kratki in maržni trgovci odporni na tveganje. Del privlačnosti kratkega trgovanja je zmožnost uporabe marže in finančnega vzvoda za povečanje potenciala za dobiček. Seveda velja tudi obratno – 50 -kratni finančni vzvod lahko prinese priložnost za 50 -kratni dobiček, če pa se bo trg dvignil, bo položaj videl tudi 50 -kratno izgubo.

Na tradicionalno reguliranih trgih, če trgovec pade pod svojo vzdrževalno maržo in ne izpolni klica pri posredniku, ima posrednik možnost izterjati svoja sredstva. Lahko likvidirajo vse druge položaje, ki jih ima trgovec. V najslabšem primeru – stečaju – se lahko likvidirajo tudi vsa druga razpoložljiva sredstva, da se lahko dolg odplača.

Vendar kriptovalute niso urejene, kar pomeni, da morajo kripto borze, ki ponujajo trgovanje z maržo, najti načine, kako zagotoviti, da se pokrijejo izgubljene pozicije. Za to obstaja nekaj različnih mehanizmov.

Prisilna likvidacija

OKEx je bil lani na udaru, ko je bilo razkrito, da je menjava je bila prisilno likvidirana izgubljen položaj vreden vrtoglavih 400 milijonov dolarjev. Izgube so popolnoma izbrisale zavarovalni sklad OKEx, kar pomeni, da je morala borza za nadaljevanje izvajanja svojega “mehanizma za obvladovanje tveganja izgube družbe”. V bistvu to pomeni, da so morali drugi zmagovalni trgovci pokriti primanjkljaj.

OKEx izdal izjavo ki opisuje nekatere ukrepe, ki bi jih morali sprejeti, da bi se izognili takšnemu scenariju v prihodnosti, vendar je bila reakcija hitra in huda. En Forbesov komentator obtožen OKEx pristop “neverjetno ohlapnega obvladovanja tveganj”.

Avtoodeliranje

BitMEX, trenutno vodilni na trgu terminskih pogodb za bitcoin, ima drugačen mehanizem. Prav tako upravlja zavarovalni sklad za zaščito pred prekomernimi izgubami. Kadar pa zavarovalni sklad ne zadostuje za kritje izgub, je praksa BitMEX -a, da samodejno odstrani zadolžitve nasprotnih strank. V bistvu takoj zaključite zmagovalne posle, da pokrijete izgubo. To se je dejansko zgodilo v začetku aprila, čeprav je bila napaka.

Torej kaj se je zgodilo? Zavarovalni sklad BitMEX se upravlja z uspešno izvedenimi likvidacijami po tržni ceni. Niz mesečnih terminskih pogodb je potekel, zavarovalni sklad pa naj bi se samodejno prestavil na nov mesec. To se ni zgodilo, hkrati pa se je cena Bitcoina v 24-urnem obdobju močno povečala za okoli 900 USD. Ti dogodki so bili skupaj prisilni avtoodeliranja v višini 400 milijonov dolarjev, čeprav je Bitmex hitro opozoril, da je omejen le na 200 mest. Izmenjava je navedla tudi, da so bili prizadeti uporabniki odškodninski.

Kljub temu incident ponazarja, da ima lahko tako kot politika družbe OKEx socialno tveganje tudi samodejno zmanjševanje zadetkov izbrisati dobiček zmagovalnih trgovcev, če bo borza na koncu morala subvencionirati poražence..

Zaprtje likvidnosti

FT Exchange (FTX) uporablja bolj preudarni pristop pri obvladovanju tveganj. Tako kot večina drugih uporablja tudi vzdrževalne rezerve, da ugotovi, ali je položaj videti tvegan. Ko se ugotovi, da je položaj pod vzdrževalno maržo, FTX odredi likvidacije z omejenim obsegom, da se izogne ​​propadu trga. Če to ne zadošča za odpravo izgube, potem FTX uvede ponudnika likvidnosti za varnost.

Ponudniki likvidnosti se vključijo v sistem, zato bodo vstopili in prevzeli celotno obveznost in zavarovanje s premoženjem. To se zgodi, preden pride do točke bankrota, kar pomeni, da obstaja še možnost, da se položaj obrne. Ponudnik likvidnosti lahko nato varuje svoje skupne pozicije na drugih borzah.

Ta nujni ukrep pomeni, da ti ponudniki likvidnosti prinašajo likvidnost iz zunanjih borz v devizne transakcije, s čimer se odvrača od možnega tveganja bankrota. Borza meni, da ti ukrepi znatno zmanjšujejo tveganje, da bi kdaj morali izvesti kakršno koli povračilo.

FTX podpira Alameda Research, zato lahko zagotovi to zagotovilo. Alameda je trgovsko podjetje, katerega cilj je prinesti likvidnost na kripto trge. Družba ima v upravljanju 70 milijonov dolarjev sredstev in predstavlja 30% dnevnega stabilnega obsega trgovanja s kovanci.

Zagotavljanje za trgovce

Ne glede na to, kako gledate na to, morajo borze pokriti izgube. Nobena borza nima dodatne rezerve denarja poleg zavarovalnega sklada, zato mora vedno obstajati mehanizem, ki bo zagotovil, da bo borza lahko trgovala v primeru znatne izgube.

Vendar pa trgovalne platforme še niso oblikovale trdnega, za vse primernega pristopa k tveganju izgube. Medtem ko imajo trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti boljši apetit za tveganje kot mnogi ljudje, bo celo tiste, ki radi živijo na robu, odvrnila ideja, da bi svoj dobiček lahko preusmerili v izgubo trgovcev. Zato je verjetno, da bomo na tem področju videli nadaljnji razvoj, ko bodo trgi še naprej dozorevali.